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青岛海尔(-1.24亿)、海信电器(-0.15亿)净流出居前

作者:admin浏览次数:发布时间:2018-11-06 13:21
【内容提要】上周家电龙头体现出较强的防御属性:第一,受外围股市下跌等因素影响,上周A股跌幅较大,沪深300指数跌7.8%,申万家电指数跌5.66%,跑赢大盘2.14pct,其中格力电器跌3.73%,分别跑赢大盘/行业指数4.07/1.93pct;第二,上周陆股通北向资金净流出170亿元,而家电板块北向

  上周家电龙头体现出较强的防御属性:第一,受外围股市下跌等因素影响,上周A股跌幅较大,沪深300指数跌7.8%,申万家电指数跌5.66%,跑赢大盘2.14pct,其中格力电器跌3.73%,分别跑赢大盘/行业指数4.07/1.93pct;第二,上周陆股通北向资金净流出170亿元,而家电板块北向资金仍实现小幅净流入,其中格力净流入0.71亿元,这也侧面印证了当前格力等家电龙头的估值安全边际较为显著;

  看好结构升级的替代作用:从近期各项数据来看,受需求集中释放以及地产下行影响,空调等行业面临增长放缓压力,家电行业总量逻辑趋于弱化,预计家电三季报业绩增长略有放缓。不过行业结构升级逻辑不断凸显,我们看好结构升级对销量增长放缓的替代作用,三大白电龙头在产品结构升级、高端化战略层面优势显著,其业绩稳健增长仍较为确定。而家电龙头分红较高、估值较低的优势显著,防御性价值凸显,继续推荐,此外也建议关注家用中央空调等高景气度子行业,重点推荐:青岛海尔、美的集团、格力电器、苏泊尔、海信科龙。

  家电板块三季报业绩增长环比略有放缓。受天气、地产以及去年同期高基数影响,三季度空调终端销售增长环比放缓,带动家电板块收入增速有所回落。得益于成本汇率向好、产品结构升级,预计三季度家电行业整体盈利能力将持续改善。分板块看:白电增速回落但业绩仍相对确定,小家电收入利润表现良好,厨电受地产影响维持低迷,黑电盈利能力短期难以改善。预计Q3格力、美的、海尔收入增速分别为36%~40%、5%、6%,业绩增速分别为29%~46%、18%、6%。

  2018W41申万家电指数下跌5.66%,表现居申万一级行业第5位,跑赢沪深300指数2.14pct。其中二级子行业白电、视听器材、小家电分别-4.8%、-12.9%、-11.7%。

  格力电器(+0.71亿)、老板电器(+0.53亿)、苏泊尔(+0.33亿)净流入居前;青岛海尔(-1.24亿)、海信电器(-0.15亿)净流出居前。

  




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